谁将打败比特币？

编译|豆豆

迈阿密看起来像是反建制金融的圣地。

6月4-5日，1.2万人身穿法兰绒套装、节日礼服和鲸鱼形帽子等五花八门的服装，汇集于此参加世界上最大的比特币会议。

讲台上，推特老板Jack Dorsey等加密货币大佬赞赏了这些为财富和自由而努力的人们。随着萨尔瓦多总统Nayib Bukele宣布将比特币作为法定货币（立法者6月9日通过了该提案），人群的喧闹达到了顶峰。

迈阿密市长喜笑颜开：“这不仅是场活动，而是一场运动”。

该运动还远没有达到终点。诞生13年来，比特币已成为投资爆款。然而，即便有Bukele先生的热情支持，比特币仍是一种糟糕的、应用不畅的交易媒介。

与此同时，一系列的小规模加密货币也在涌入。在CoinMarketCap网站上市的加密货币已满1万种，比一年前增长一倍。比特币占所有加密货币市值的份额已从今年1月的70%下降到40%。电动车巨头Elon Musk凭借推文在加密货币市场兴风作浪，他自称现在更看好比特币的年轻竞争对手们。它们真能偷走比特币的王冠吗？

多数对手并没有打败比特币的想法。交易所上市的很多是“通证”（Tokens），可以作为投机工具，但与“币”相比，并不期望具备货币的全部功能。与股票和债券类似，持有“证券型”（Security）通证的目的是投资，它们被记载于分布式账簿上，代表了对于公司或其他资产的所有权。而“功能型”（Utility）通证则是可交易的积分，买入后可用以换取某种服务。例如，加密交易所出售炒家用于支付交易费用的通证。

但所谓的币仍有779种。很多规模很小，市值超过1亿美元的只有110种。有些仅是昙花一现的跟风者。较严肃的竞争者有两种：“比特币克隆者”希望改进该加密货币作为支付手段的缺陷；“以太克隆者”则意在实现新功能。

首先考虑比特币克隆者们。比特币的一大问题是其波动性。例如，在5月19日，比特币的价格在几小时内下跌30%。为避免这样的波动，所谓的“稳定币”转而跟踪政府发行的货币（即法币）。

其他克隆者试图解决比特币的隐私问题。所有比特币交易都记载在其公开的区块链上，因而都会留下痕迹。6月7日，美国官员宣称，通过识别出5月关闭科洛尼尔公司输油管的黑客使用的虚拟钱包，已找回价值230万美元的比特币赎金。有些虚拟货币试图使用脱敏技术，提供更大的匿名性。例如，Monero希望增加交易流与固定身份关联、资金跟踪和交易规模观察的难度。

还有些克隆者致力于使支付更便宜，处置更快速。为了在不依赖于中央确权的同时确保交易合法性，比特币主要靠名为“工作量证明”（Proof of work）的系统，“矿工”在解决耗费时间的数字问题方面彼此竞争，以验证交易区块。然而比特币被设计为每秒只能处理约7笔交易。Litecoin的创立者因而调整了算法，使新区块的处置频率更高。最初作为玩笑发明的、Musk先生常在推文中提到的Dogecoin（狗币）则没有最高供给量的限制。

Cardano和Tron等更激进的对手则转向权益证明（Proof of stake），在确认交易时，验证者按其锁入托管钱包的货币数量的一定比例获取奖励。该流程对硬件要求低，能耗更少。

但是，每当克隆者试图修复一个缺陷，比特币受欢迎的特性也就少了一分。例如，稳定币要求用户同时相信发行人（须持有硬货币储备）和政府，打破了加密货币原本无政府的初衷。有些发行人并不可信。2月，最大的发行人Tether由于谎报美元储备，在纽约被监管机构罚款1850万美元。

由于害怕其被用于洗钱活动，大型交易所已经把超私密的Monero退市。Dogecoin的波动性甚至超过了比特币。权益证明机制同时鼓励了囤积，限制了流动性。

据康奈尔大学Eswar Prasad指出，该机制有利于集中，与去中心化背道而驰。这些利弊权衡也许就是克隆者无法取代比特币地位的原因。研究公司Brave New Coin分析师指出，程序员项目合作平台Github上面的活动指标等显示，比特币仍然是唯一最流行的加密货币。

对比特币的威胁更多来自于拥有更灵活的、不限于记载支付的区块的货币。以太坊网络（Ethereum）承载着业内市值第二高的以太币（Ether），该网络能够执行自动程序，可将货币的转移设定为以特定事件发生为前提。以太币及其克隆者已经成为萌芽中的去中心化金融（DeFi）的中心力量，“智能合约”（Smart Contracts）能够不通过受信赖的中介，直接复制发放贷款或提供保险等复杂的金融交易模式。这是一种增强型的改变。根据数据公司Chainalysis统计，在过去12个月中，去中心化金融驱动的以太币交易从前一期间的7%增长到40%。

去中心化金融相关应用中的资本存量约为590亿美元，规模仍然不大，但增长迅猛。比特币的区块链无法容纳智能合约，因此难以跟随该发展潮流，比特币的首发优势和稀缺性可能将继续使其保持投机资产的吸引力，但也只能聊以慰藉。（完）

（本文由豆豆编译，原文首发公号来咖智库，新经济沸点经授权转载。）

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