趣店全线下滑

文|来咖智库柴犬

趣店或许又要走到一个十字路口了。

9月7日，趣店集团发布了未经审计的2020年第二季度财报。数据显示，二季度趣店总营收11.67亿元（单位：人民币，下同），同比下降47.4%；净利润1.79亿元，同比下降84.3%。截至2020年6月30日，趣店累计注册用户数8080万人，服务用户数环比下降12.5%至500万人。

从营收结构上看，趣店的融资收入、贷款撮合收入以及交易服务费收入这三大块，均出现同比两位数的下滑，仅销售收入有所上升，这主要是由于启动了“万里目”电商平台，但这同时也带动趣店整体营销成本的大幅上涨。

趣店创始人兼CEO罗敏表示，自2019年四季度以来，趣店采取保守和审慎的经营策略，缩减业务规模、交易额，持续减少服务用户数。“鉴于这段时间市场的不稳定性，平台对贷款审批严格，重在降低信贷市场风险敞口，因此贷款交易量相对平稳；由于一些机构资金方收紧了信用评估，开放平台的交易量下降约70%。”

此次财报中，趣店还特别披露了在今年6月，对电商平台寺库进行1亿美元战略投资，目前所有款项已经全部支付，期待双方在奢侈品消费业务中产生协同效应。

作为罗敏的“第九次创业”，其在奢侈品电商赛道上推出的“万里目”项目，自今年3月推出后，以价格优惠、服务体验、资金优势以及专业团队等各种宣传热闹一阵后，现在已经归于沉寂，而在“万里目”的平台上，其产品的补贴报价，不仅高于之前，而且对比同行已无任何优势。

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除了整体营收以及净利润分别下降47.4%、84.3%外，趣店财报显示，截至2020年6月30日，本季度来自贷记簿业务的交易金额，环比一季度减少5.9%至42亿元；本季度开放平台交易服务的交易金额，则较一季度减少72.3%至7亿元。

在业务表现方面，由于资产负债表内贷款平均余额下降，趣店二季度融资收入为5.809亿元，同比下降41.0%；同时因为本季度表外贷款交易量的减少，贷款便利化收入及其他相关收入也同比减少58.2％%至2.551亿元，部分被ASC326的担保收入重新分类所抵消；另外，交易服务费及其他相关收入同比减少至410万元，这主要是由于开放平台的交易额大幅减少所致。

唯一的亮点，就是趣店二季度的销售收入，从去年同期的1.235亿元大幅增加至2.933亿元，这主要是由于电商平台万里目的推出。

今年8月20日，最高人民法院发布《最高法关于修改关于审理民间贷款案件适用法律若干问题的规定》，且立即生效。法院保护的一年期利率上限是私人贷款的贷款最优惠利率（“LPR”）的四倍。

趣店财报称，根据新规，利率上限不适用于经金融监管部门批准设立的金融机构及其分支机构的贷款业务。相反，这项新政策通常被解释为仅适用于私人贷款，而趣店的业务几乎全部涉及金融机构。因为这些决定是新颁布的，该政策有待法院和管理当局进一步澄清。如果按照相关法院或监管机构的要求对趣店的业务实施相同的利率上限，趣店的盈利能力可能会受到重大不利影响，可能会遭受净亏损。

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除了趣店的金融业务，对于外界更为关注的“万里目”运营情况，此次财报并没有披露太多。

财报显示，趣店大量的销售以及营销成本都放在了“万里目”项目的推广上。比如，趣店二季度的收入成本，较去年同期增长28.0%至3.664亿元，而销售和营销费用，也从去年同期的7770万元，增加101.7%至1.568亿。

今年3月，趣店推出了跨境奢侈品电商“万里目”，其名字寓意是要让用户直接看到并买到万里之外的源头货。

彼时，趣店发动了对“万里目”项目的全网营销，主打全站自营、正品货源直采、入仓质检以及全程溯源，而在各种知名“大V”的推广文中，更是直接放上了“万里目”小程序的推广码，宣称以社交电商玩法拉新导流。

从之前趣店对“万里目”的推广和宣传方向来看，主要有四点：

一是中国奢侈品市场巨大，随着下沉市场用户购买力的上升，奢侈品的边界正不断拓展，而国内奢侈品B2C商城尚未出现足够有统治力的领军者，趣店有机会，而且以本土姿态直接对标Farfetch。
二是资金优势，趣店是美股上市公司且有充足的现金流，百亿补贴能够让用户拥有更高的性价比。
三是服务方面，有真人客服实时回复，对于用户体验很好。
四是专业化的团队，供应链和品质有保障，比如万里目搭建了海外供应链和海外仓库，供应链上游遍布十几个国家、四十多个城市。
另外，趣店还拉来赵薇、黄晓明等明星来代言站台，在五一期间连续直播5天。

但如今看来，趣店列举的这些机会以及自身优势，让万里目也成为了“伪命题”，甚至引发更多的质疑。

比如在整体市场方面，受疫情影响，根据贝恩公司与意大利奢侈品行业协会Fondazione Altagamma联合发表的《2020年全球奢侈品行业研究报告春季版》显示，2020年第一季度全球个人奢侈品市场销售额出现25%的下降，预计全年内市场规模将会缩减20%-35%。

一季度财报显示，趣店拥有的现金和现金等价物只有28.6亿元，如何支撑当时的百亿补贴，就成为外界对其最大的质疑。最新数据显示，截至2020年6月30日，趣店拥有现金和现金等价物10.660亿元，市值3.93亿美元。这无疑更加大了外界对趣店“百亿补贴”以及用户留存的疑虑。

在产品性价比方面，我们通过横向和纵向的比较发现，万里目的补贴售价，不仅越来越高，而且相比其它电商平台，也没有任何优势。比如230ml的SK-II经典神仙水，3月万里目刚上线时补贴价为899元，现在最新补贴价是949元，而京东和拼多多上分别售价939元、588元；还有最热销的La Mer海蓝之谜的精华面霜（30ml），刚推出时是829元，现在万里目上的价格是1189元，而京东和拼多多上分别卖890元、805元。